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第76章 谣言工厂[2/3页]

　　又是这个也许。陈美玲想起丽莎，想起马克，想起所有被套牢的人。他们都抱着同一个幻想：也许明天会涨回去。

　　但儿子说过：在金融市场，也许是最贵的词。

　　帕罗奥图高中，3月4日。

　　伊森·陈在经济学课下课後找到陆辰，两人走在去图书馆的路上。

　　「我父亲昨晚参加了一个矽谷风投圈的晚宴，」伊森说，「餐桌上都在讨论贝尔斯登。安东尼·陈...就是我父亲...的几个同事都在抄底。」

　　「抄底？」

　　「对，有人在55美元买了，有人在50美元买了。」伊森顿了顿，「他们说，这种百年投行倒不了。倒了，整个华尔街的信用体系就崩了。美联储不会允许。」

　　陆辰没说话。

　　这个逻辑....大到不能倒，TooBigToFail。但这个逻辑有个致命漏洞：当所有人都相信政府会救时，政府反而不敢轻易救，因为那会引发道德风险。

　　「你父亲呢？」陆辰问。

　　「他没买，」伊森说，「他说看不懂的东西不碰。而且....」他压低声音，「他说你父亲私下提醒过他，贝尔斯登的融资结构有问题。」

　　陆辰有些意外。父亲会主动提醒别人，这不像他谨慎的风格。

　　「马库斯退学了，」伊森换了个话题，「房子6.5折卖掉，买家是现金交易，来自中国的投资基金。听说马库斯的父亲把所有积蓄都投在贝尔斯登员工持股计划里，现在缩水了80%。」

　　80%。陆辰想像那个画面：一个在华尔街工作了二十年的男人，看着自己用职业生涯换来的财富，在几个月内蒸发八成。

　　「他们搬去哪了？」

　　「不知道，」伊森摇头，「马库斯没告诉任何人。他最後一天来学校，收拾了储物柜的东西，没和任何人告别。」

　　图书馆到了。伊森停下脚步：「陆辰，你觉得....贝尔斯登真的会倒吗？」

　　这个问题，陆辰被问过很多次。每次他都给出基於数据的分析。但这次，他看着伊森年轻而困惑的脸，忽然不想说那些了。

　　「伊森，」他说，「金融市场最残酷的真理是：有些事情，不是会不会发生的问题，是什麽时候发生的问题。」

　　3月5日，周三，伦敦时间清晨六点。

　　欧洲的交易员们比纽约早五个小时开始工作。在伦敦金融城的某间交易室里，一个年轻的利率交易员在查看隔夜邮件时，注意到一条不寻常的消息。

　　消息来自纽约的同事，只有一行字：「听说BSC今早的隔夜回购有点困难，某欧资行不续了。」

　　回购，是投行生存的氧气。每天早晨，贝尔斯登需要借入数百亿美元，偿还昨天的借款，支付今天的运营。如果有一家交易对手拒绝续借，就像氧气面罩出现了一个漏气孔。

　　问题在於：漏气孔会不会扩大？

　　年轻交易员把这条消息发给了三个关系好的同行。两个小时後，这条消息已经传遍了伦敦和纽约的交易室。每传一次，细节就被添油加醋一分：「贝尔斯登融资困难变成了贝尔斯登找不到回购交易对手」。

　　「某欧资行不续变成了多家欧资行暂停与贝尔斯登的业务」。

　　恐慌，像瘟疫一样在光纤电缆中传播。

　　纽约时间上午九点半，股市开盘。

　　贝尔斯登直接跳空到45美元。

　　没有理由，没有新闻，只有传言。但有时候，传言比真相更有力量。

　　陆辰在学校图书馆用笔记本电脑看着实时行情。股价像断了线的风筝：44美元，43美元，42美元————

　　成交量急剧放大。卖单如瀑布倾泻，买单稀薄得像晨雾。

　　十点整，股价跌破40美元：39.80美元。

　　从50美元到40美元，跌幅20%，只用了两个小时。

　　他的期权持仓页面在闪烁：

　　BSC080330P50：10000手平均成本：8.00美元当前市价：30.50美元当前市值：3050万美元浮盈：2250万美元。

　　两千两百五十万。这个数字很大，但陆辰只是平静地关掉页面，合上电脑。

　　真正的大跌还没来....当流动性危机公开化时，下跌不是百分比，是数量级。

　　图书馆很安静，只有翻书声和键盘敲击声。

　　下午两点，美联储突然召开新闻发布会。

　　主席伯南克没有出现在镜头前，而是由纽约联储主席蒂莫西·盖特纳宣布：「为促进国债市场流动性...美联储决定推出定期证券借贷工具。」

　　电视屏幕上滚动着TSLF的细节：允许一级交易商用包括MBS在内的多种抵押品，从美联储换取国库券，期限28天。

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第76章 谣言工厂[2/3页]

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